开云体育- 开云体育官方网站- APP 最新2025市值蒸发超1400亿港币！携程“靓丽”年报背后的三大隐忧

2026-03-05 10:25:17　　点击量：

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　　这笔“横财”主要源自2025年6月携程对印度在线旅游巨头MakeMyTrip部分股权的出售。这笔历时九年的投资，从最初的1.8亿美元投入换来约30亿美元的回报，为携程带来了超过170亿元人民币的账面收益 。根据年报显示，携程2025年的主营业务营业利润约为157.7亿元，同比增幅仅为11.2%，与95%的归母净利润增幅相去甚远 。换言之，携程超六成的净利润并非来自“卖机票酒店”，而是来自“卖股权”。

　　“携程吃肉，其他人喝汤”正成为当下旅业的真实写照。 一组数据对比颇为刺眼：2025年前三季度，携程归母净利润高达290.13亿元，据推算扣非净利润大致为170亿元，而同期A股酒店、景区、航空三大旅游核心板块上市公司的净利润总和仅为190亿元。在营收方面，去年前三季度上述三大板块实现营收约5159亿元，同期携程只有470亿。这意味着，携程以不到整个旅游链10%的营收，竟产生了超过整个旅游链90%的利润，其盈利效率令人咂舌。